汇车退债刚兑？利好中的无奈

今日复盘

今天A股又是一个平平无奇的交易日，三大指数窄幅震荡，小跌收盘。

4000点这个位置估计还要来来回回折腾一阵，得等下一个像样的利好或利空出来，市场才会重新选择方向。

成交额两市合计2万亿，比昨天缩了五百多亿，但整体量能还算不错。

从全周来看，波动其实不大。上证涨了1.08%，中证2000、创业板50、沪深300、上证50都涨了0.8%左右，A500涨0.69%，中证1000、可转债指数也有0.4%左右的涨幅。红利和微盘表现最强：中证红利涨2.23%，红利低波涨2.46%，微盘股更是涨了3.65%。相对的，科创100和恒生科技跌得最多，周跌1.2%。整体格局是——价值强，成长弱。

从行业看，本周光伏是绝对主角，涨了8%以上；煤炭和银行也表现不俗。医药、计算机这些前期热门则继续调整。这轮反弹更多是短线资金在博弈，靠预期支撑，但现实层面还跟不上，所以涨一阵就容易歇。

估值上，中证全指的市盈率分位已经到了97.25%，整体PE在21.58倍左右，说白了就是——不便宜了。如果还想继续往上走，得有点新故事可讲。AI、芯片、半导体这些老题材已经透支，短期再炒也带不动人气。

所以现在这波行情，已经不是那种“二级火箭式”直冲阶段，而是进入强势横盘区。业绩兑现还没来，情绪却提前炒完。要么就横几个月，把估值消化一下；要么来一波回踩，等长期资金再接力。

我的ETF轮动策略本周略亏，但是小盘股策略5连红，算下来还是盈利的。这就是多策略运行的好处，可以降低整体资产的波动，更容易执行下来，也能提供更好的情绪价值。

汇车退债

今天广汇汽车发布了一份公告《R汇车1：关于向“汇车退债”持有人收购部分债券及“汇车退债”中长期处置意向的公告》。

内容很多，我用人话解释下：

这是广汇汽车在给“汇车退债”的债券持有人打预防针。公司现在资金紧张，拿不出全部钱来兑付债务，只能用自有资金部分回购部分债券。

具体来说：

1、公司打算回购部分“汇车退债”，每张按100元面值加上利息，约100.47元。

2、持有人每个账户最多只能被收购100张，超出的部分不收。

3、要被回购，得自己申报“我同意卖”，没表态的默认不同意。

4、但公司现在现金也不够，如果未来债券触发回售，公司可能会兑付困难甚至违约。

5、回购后没被买走的债券，债权关系依旧，但能否拿回钱很悬。

一句话总结：广汇汽车现在在“有限自救”——拿出点钱先安抚部分债权人，同时承认资金紧张、未来可能违约。短期对公司债权人是利好中的无奈，中长期风险依然很高。

今日操作

1、新ETF轮动策略，无操作，今日收益率-1.18%。

转债轮动策略，已清仓。

账户今年累计收益率+46.35%；2024年+18.92%；2023年+29.98%。

数据观察

可转债等权指数，今天涨幅-0.12%，中位数133.269元，位于一星级估值区，依然高估。

✦强赎倒计时：

武进转债：⾄少还需1天，溢价率4.28%

伟测转债：⾄少还需2天，溢价率19.78%

塞力转债：⾄少还需2天，溢价率19.09%

优彩转债：⾄少还需2天，溢价率0.02%

皖天转债：⾄少还需2天，溢价率0.17%

天赐转债：⾄少还需2天，溢价率-2.73%

大中转债：⾄少还需4天，溢价率-2.5%

测绘转债：⾄少还需4天，溢价率8.45%

豫光转债：⾄少还需5天，溢价率0.03%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

普联软件：2.43亿，1.91亿，4.90，1165股

澳弘电子：5.8亿，2.15亿，13.50，247股

龙建股份：10.0亿，5.6亿，22.62，1014股

双乐股份：8.0亿，5.18亿，23.05，126股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

东时转债：2025-11-13，100.00，161.114

艾迪转债：2025-11-20，100.10，131.384

晶能转债：待定，98.90，121.34

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