5000家下跌！流动性问题不会持续太久

今日复盘

这两天市场的波动幅度，估计有点超出大家的心理预期了。

尤其今天，A股一下子5000家下跌，几乎所有行业同时向下，不知道还以为是哪条大新闻炸了。

盘面上，没有一个板块收红。

成交额方面，沪深两市成交额1.97万亿，较上一个交易日放量2575亿。大概率很多人开始割肉了。

有人说是AI泡沫担忧加剧，有人说是中日地缘危机，也有人归结为年底资金避险。

其实这些都不是最重要的原因，真正的催化原因是——美联储释放“鹰派”信号。

美国昨晚的数据刷新了市场预期，原本CME的利率期货显示12月降息概率有65%，昨晚直接掉到30%以下。这一下，风险偏好瞬间扑街，全球市场同步承压。

看今天的表现就能印证：

• 美国三大指数昨晚集体大跌，纳指从开盘的+2%到收盘的-2%
• A股今天个股下跌比例超过93%，跌幅超过3%的公司接近4000家
• 黄金下跌0.84%
• 30年国债也下跌0.3%

这就是典型的“股债金三杀”，说明流动性突然收紧，而不是系统性风险。

……

当然，今天A股的跌幅明显超过全球，也叠加了自己的问题：

先说背景：过去三个月，A股一直在高位磨，指数区间大概就在3800～4000附近反复折返。沪深300也是在3500～3600之间来回震，波动幅度不超过4%，属于典型的“高位钝化期”。

你会发现一个现象：

每次指数一靠近短期支撑区域，比如中证全指的30日线、60日线，就会被迅速拉起。过去12次回踩，11次都在当日或次日收回，成功率高达90%——市场自然会被训练成“跌＝买点”的模式。

而这种共识只要形成，一旦外部变量推翻了，就容易走出今天这种一口气杀到支撑下方的效果。

……

如果只看今天，确实吓人。但拉长时间看，A股整体回调幅度还不算非常大——上证指数、中证全指回撤在 5%～7%，即便双创板块，也才刚进入 10%～15% 的常规调整区，并且还没到关键支撑位。

真正回调深的反而在港股，跌得最早，也最深。

恒生科技今年最大跌幅超过20%，几乎把前两个季度的涨幅洗干净了，今天正好跌到年线止跌。

我也在年线的位置加仓了恒生科技ETF，仓位干到了19%，彻底打满。

但这里我还是要强调一个关键点：**价格到位≠立刻反弹。**这两个逻辑要分开。

我是觉得恒生科技的价格更接近真正的“估值底区”，而不是情绪底。也是抱着长持6个月以上的心态去买的，买完我就不看也不补了。

……

展望未来，我给三个方向性判断：

一、今天的杀跌是流动性问题

流动性短期紧，情绪就容易踩踏。但这种情况往往不会持续太久。

央行、券商、资管机构通常会用逆回购、回购操作或短期流动性投放等措施缓解。

所以一般市场在经历急跌之后，很可能在几天到一两周内迎来流动性回补，资产价格也会相应企稳。

二、A股整体回调空间还不算非常深，不要加仓太急

尤其是双创、科创板块，科创50从高点下跌接近 20%，创业板下跌约 12%，但还未触及 120 日线或年线等强支撑位。性价比提升明显，但还是建议等到关键支撑位再下手。

三、港股科技已经出现明显“空间到位”的信号

跌幅深、位置低、情绪弱，通常意味着风险和收益开始重新平衡。长持更有把握。

今日操作

1、恒生科技ETF，0.711加仓4%，仓位19%。

2、新ETF轮动策略，未操作，今日收益率-0.25%。

转债轮动策略，已清仓。

账户今年累计收益率+40.61%；2024年+18.92%；2023年+29.98%。

3、四维轮动，加仓2万，总投入资金24万。

数据观察

可转债等权指数，今天涨幅-1.18%，中位数131.371元，位于一星级估值区，依然高估。