超跌反弹，并非反转！当前关键观察点

今日复盘

11月24日，A股三大指数集体收涨。

盘面上，船舶制造、航天航空、互联网服务等板块涨幅居前；能源金属、保险、航空机场等板块跌幅居前。

成交额方面，沪深两市成交额1.73万亿，较上一个交易日缩量2379亿。从量能就能看出，资金并没有完全回来，只是情绪比上周稍微松动了一点。

真正带来转折信号的，是周末美联储那边的突然变脸——降息预期直接从不到40%跳到71%。

之所以总是强调降息预期，是因为它直接影响利率，而利率是资产的锚，美债利率更是全球定价的锚，一旦预期松动，风险资产自然会先动起来。

投资本质上就是比较资产的性价比，当不需要承担风险就能拿到满意的收益时，股市自然就不吃香了，会遭到大量抛售；当利率降低，大家赚不到满意的收益时，资产就又回到了股市博高收益。这就是利率影响股市的原因。

所以今天科技成长的反弹并不意外，上周跌得重的，往往也会在这种节点上弹得快。

反倒是沪深300、上证50这类权重指数今天偏弱，很明显有资金从权重里撤出来，跑去追成长了。

……

说回今天的市场，下午各大指数都有一波大的拉升，可惜尾盘又回落了，量能也没有跟上，所以今天只能看作超跌反弹，不能看成反转。

如果回到节奏本身，当前最关键的观察点还是中证全指的60日线。以今天的形态看，明天大概率回不去了。如果有效跌破，那下一个更扎实的支撑，就是120日线。要么等均线自己慢慢追上来，要么等市场主动下探，回到更舒服的位置。

从宏观面看，今年的GDP目标完成基本没问题了，剩下的时间政策空间不大。市场大概率需要一段调整，把节奏理顺，把预期重新压平。时间上，1—2个月是比较合理的窗口。

等这一段消化期走完，第二波行情，就会轮到2026年的春天了。

今日操作

1、新ETF轮动策略，未操作，今日收益率1.46%。

转债轮动策略，已清仓。

账户今年累计收益率+42.68%；2024年+18.92%；2023年+29.98%。

数据观察

可转债等权指数，今天涨幅0.61%，中位数131.674元，位于一星级估值区，依然高估。

ETF趋势模型：