股票的5种套利方式，建议收藏！

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本文是旧文重发，主要介绍一下股票的五种套利方式。

一、停牌股套利

1、介绍

很多时候，股票会突发利好停牌，比如资产重组，通常在复牌后都会大幅上涨。

这个时候，我们在得知公告之后是买不进去的，那么就可以买入持有这只股票或者可转债对应的基金去套利。

2、案例

华安可转债债券B基金套利重工转债

2013年5月17日，中国重工发布“重大事项停牌公告”，拉开了资产重组的大幕。中国重工和它对应的重工转债开始连续停牌。

2013年9月5日，公司公告披露“复牌时间不晚于9月30日，有望近期复牌”，同时还发布了公告称将于9月11日15时举办大型投资者交流会。

这些公告预示着中国重工马上就会复牌，并且此前军工股票被热炒，中国重工复牌上涨是大概率事件。

寻找持有中国重工的开放式基金，发现没有持股比例很高的，于是套利者就把目光转向持有重工转债的开放式债券基金，发现有非常多，其中一个债券基金叫做“华安可转债债券”，重工转债的持仓占比达到了21.8%。

这时候套利者可以在2013年9月6日申购该基金，2013年9月11日中国重工复牌，当天重工转债从109.82元上涨到133.02元，上涨幅度超过21%，对应的基金涨幅应该超过4.6%。

不过由于参与的人多，摊薄了收益，当天的净值只上涨了2.96%，但是从9月6日到9月11日基金净值累积上涨了6.87%，参与收益相当不错。

3、策略总结

停牌股套利的机会不是很多，但往往复盘后波动性非常大，利润空间丰厚，可以尽可能参与。

利用开放式基金套利停牌股，要注意四个方面：

1）寻找持有停牌股或者可转债的开放式基金，并挑出净值占比最高的基金，这样计算出来的套利收益最大。

2）尽量选择合适的时间进入，不能太早，否则要承受长时间基金净值的波动，也不能太晚，因为等停牌股发布复盘公告时，通常是马上复盘，这时候已经没有太多机会套利了。

3）停牌股复盘后，要马上赎回，不论盈亏，套利千万不要套出感情。

4）尽量避免选择热门的套利基金。因为参与的资金太多，最终的收益会被摊薄，甚至造成收益踩踏。尽量寻找不被人注意的冷门基金套利。

4、性价比指数

收益确定性强，5星

二、可转债转股套利

1、介绍

处于转股期时，可转债可以转换成股票。并且可转债是T+0交易的，可以当天买卖，而股票是T+1的，当天买次日才能卖出。

主板股票还有10%涨跌停限制，而可转债是20%临时停牌限制。

所以当股票强势涨停买不进时，往往可以通过可转债“曲线救国”，把握套利机会。

或者可转债出现折价（负溢价）时，会出现转股套利的机会。

2、案例

1）利用转债追涨停

通常情况下，当可转债溢价越低(20%)，股性越强，当它处于股性区域，应该是和正股同涨同跌的，但是如果股票价格波动剧烈，尤其是强势封涨停板的时候，可转债因为有信息差和溢价差，价格不一定能迅速跟上。

比如2022年12月12日的雪迪龙和迪龙转债。

2）折价转股套利

当可转债大涨大跌，或者公告强赎、临近到期日时，往往会出现折价的情况。

比如下面这张图：

当看到可转债处于折价时，可以临近收盘时买入可转债，选择转股。

第二天可转债就会转换为股票，然后卖出，就完成了套利操作。

收益就是折价率+正股第二天涨幅。

可转债套利的风险点就在于有一天的风险窗口，因为T日可转债处于折价，如果T+1日正股大跌，那么套利者可能不赚反亏。

通常来说，T+1日下跌的概率大一些，因为折价大时往往会吸引很多套利者，参与人多的时候，镰刀就变成了韭菜，就会出现股票价格的踩踏，最终套利不成反被套。

3、策略总结

那么可转债折价套利能不能参与？

可以计算「可转债成交量/正股成交量」的数值，

如果远大于1，不要参与。

因为这样说明正股交易没有可转债活跃，参与套利的人太多，第二天必然会打压股价，通常是风险。

如果远小于1，可以参与。

因为这样说明正股的交易比可转债活跃，第二天正股很容易消化可转债的成交量，通常是机会

往往这样的机会很少能遇到。

4、性价比指数

风险较高，要甄选机会，3星

三、吸收合并换股

1、介绍

吸收合并换股是公司合并的一种形式，是指一家公司吸收其他公司的股份。

为了使换股吸收合并的决议得到通过，通常在吸收合并换股方案中会包含现金选择权，就是上市公司相关股东按照事先约定的价格，在规定期限内将其所持有的上市公司股份出售给第三方的权利。

有点类似于可转债的回售，两者都是保护中小股东的一种手段。

2、案例

吸收合并换股上市分两种类型：

一种是换股后首发上市

通过历史数据，可以得出结论：不论牛市还是熊市，参与首发上市的吸收合并换股，并持股到新股上市日，大多数情况收益都非常高，无论牛熊都能跑赢指数。

最大涨幅163%，最大跌幅-12%。

另一种是换股后增发上市，就是参与换股的股票停牌并完成换股，被换股的股票继续交易，等完成换股后，以增发股的方式上市。

根据历史数据，可以得出结论，在换股上市停牌前一天的收盘价买入股票，换股上市首日开盘价卖出股票，收益也都能跑赢指数。

3、策略总结

股票套利中，收益率最高的是吸收合并首发上市，基本能做到牛市和熊市都超越大盘指数，而且风险并不大，这是因为中国A股市场有炒新股的传统。

吸收合并换股增发上市，主要原则是吃相对收益的折价，如果换股前的折价较大，则很值得参与，但建议控制仓位。

4、性价比指数

机会很少，4星

四、要约收购

1、介绍

要约收购，是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有的股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股份。在一定期限内，被收购公司股东，可自行决定是否接受该要约。

为保护中小投资者利益，防止机构大户操纵股价，《证券法》规定，机构大户持股比例达到30%以上，如果还想继续增持，就必须对其他股东发出要约收购，这是一种义务。不进行要约收购，就是严重的违法行为。

要约收购，承诺一个要约价格，并且要约价格不能低于大户前6个月买入A公司股票的最高价格。下有保底，算是个利好。

在要约价以下买入，然后接受要约，就能吃到买入价相比较要约价的折价。看起来很简单，但是既然这么简单显然没有这么好的机会可以参与。

2、案例

从近几年的要约收购案例来看，全面要约公告后基本上股价不会低于要约价；

而部分要约虽然有低于要约价买入的机会，但是因为要约是有一定的比例的，如果接收要约的人太多会导致最后的要约比例不好确定，这样余股的价格会影响最终的收益。

3、策略总结

全面要约收购套利风险较大，尤其是存在熊市中收购方毁约的风险，所以不建议在证监会核准前买入，但是核准后再买收益又很小。所以看似风险很低，但是价值不大。

部分要约收购，通常在要约方案公布后还有较大的折价，但是要约比例不容易确定，而且要约完成后，余股的价格也不好确定，所以收益率也不是很高，需要仔细甄别机会。

4、性价比指数

2星

五、认沽权证

1、介绍

认沽权证，就是看跌的权利，指在行权的日子，持有认沽权证的投资者可以按照约定的价格卖出相应的股票给上市公司。

但是这个目前基本已经退出历史舞台了，只能在一级市场参与，就不再展开讲了。

六、总结

1、停牌股套利：收益确定性强，5星

3、可转债转股套利：风险较高，要甄选机会，3星

3、吸收合并换股套利：机会很少，收益高，4星

4、要约收购：风险高，收益不确定，2星

5、认沽权证：无参与机会

前两种目前还能做，后三种吸收合并收益率最高，但是现在被普及的人多了之后，不太好套利了。

最后，集思录的套利股部分，还有这些机会展示，细心的小伙伴可以去研究研究，我最近就参与了2只。