恒生科技，又跌到了强支撑机会位置～

大家好，【启四说】被关小黑屋一个月，暂时先在小号【启四生财】更新。大家可以先关注这个号防失联，也麻烦大家互相转告，感谢感谢🙏

今日复盘

12月15日，A股三大指数集体下跌。成交额方面，沪深两市成交额1.77万亿，较上一个交易日缩量3188亿。

1、基本和上周五复盘说的一样，这一波就是技术性反弹，反弹完又开始往下走。现在市场的状态，用一句话概括就是：缩量调整、风格切换。今天明显是成长赛道在回调，防御板块顶上来了。

2、这次调整，核心还是三个原因叠在一起：

1）外部市场拖累。美股，尤其是科技股先调整，亚洲市场开盘情绪自然偏弱，A股和港股都要受影响。

2）宏观数据不给力。内地最新数据低于预期，市场对经济修复的节奏又开始偏谨慎，短期不敢给太高估值。

3）结构性分化加剧。港股这边，主要是科技权重集体回调把指数压下去了；A股则是科技回调的同时，政策支持的消费、加上有主题催化的方向（比如商业航天）还能吸引资金，所以指数跌得相对克制。

3、到年底了，风险偏好自然会往下走，资金更愿意找确定性。所以今天涨的，基本都是有逻辑、有预期的方向：一是消费，受益于“扩大内需”的政策定调；二是金融，尤其是保险，估值低，又有增量资金的想象空间。

4、港股最近跌得很“麻”，其实反而是把宏观数据的利空先消化了。这个阶段最怕的就是跌的时候看跌，涨的时候又追涨。现在恒生科技已经回到年线附近，这里本身就是强支撑区，反而是机会位置。段永平那句话说得很好：投资简单但并不容易，但是做任何事都不容易，投资反而相对容易。不容易就在于要不断对抗自己的贪婪和恐惧。这时候就要看长远，看得越长远，确定性就越强，心态越稳。

5、接下来几个交易日，关键就两点：一是资金面能不能改善，二是政策驱动的主线能不能走出持续性。同时，美股的波动还是绕不开的变量，短期内对市场情绪影响依然很大。

6、持有四维轮动的话，可以京·东·金·融·搜索「启四说」，进·裙·交·流了。

今日操作

封号封麻了，为响应合规规范，此板块内容暂停展示。

暂时只在每周日的复盘文章中展示收益和操作计划。

数据观察

ETF趋势分析模型：

确立多头数量：增加1只。军工ETF确立多头。

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.21%，中位数130.937元，位于一星级估值区，依然高估。

✦强赎倒计时：

恒锋转债：⾄少还需1天，溢价率13.67%

凯盛转债：⾄少还需3天，溢价率0.1%

首华转债：⾄少还需3天，溢价率6.38%

博23转债：⾄少还需4天，溢价率-0.84%

福蓉转债：⾄少还需4天，溢价率6.95%

金钟转债：⾄少还需4天，溢价率1.62%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.30亿，0.88亿，7.21，494股

祥和实业：4.00亿，2.07亿，10.67，832股

龙建股份：10.00亿，5.6亿，22.57，1014股

双乐股份：8.00亿，5.18亿，22.06，125股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

天能转债：2025-12-17，97.84，126.19

本钢转债：2025-12-25，95.85，121.07

锦浪转02：2025-12-26，98.72，142.13

宏川转债：2025-12-29，100.34，121.0

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