跌麻了，怎么办？

大家好，【启四说】被关小黑屋一个月，暂时先在小号【启四生财】更新。大家可以先关注这个号防失联，也麻烦大家互相转告，感谢感谢🙏

今日复盘

12月16日，A股三大指数集体下跌。成交额方面，沪深两市成交额1.72万亿，较上一个交易日缩量493亿。

又是大跌，成交量继续冷淡。今天A股和港股这一下，说白了，就是被一脚踩醒了。

前几天市场还在纠结“是不是要反弹”“要不要赌一把政·策”，结果今天直接给了答案：别急着做梦，先把风险算清楚。

先说为什么会跌这么狠。

第一刀，来自外部，而且来得又快又急。美股高位开始明显疲软，日本那边又在反复吹风要加息，这两个放在一起，本质只有一句话：全球低利率、无限流动性的好日子，可能没那么稳了。只要这个预期一抬头，最容易被砍的，一定是靠情绪、靠流动性撑着的市场——港股第一个中枪，A股顺手被拖下水。

第二刀，来自内部预期落空。大家心里都明白，经济还在修复，但修得不快。市场之前是抱着“再等等政策”的心态撑着的，可现实是：短期看不到能立刻改变节奏的东西。于是利好变成了“已知”，利空却开始被无限放大，资金的选择就是先走再说。

第三刀，结构本身不健康。仔细看盘面，跌得最凶的还是科技、成长、题材股，而银行、能源、高股息明显更抗跌。这说明不是市场彻底失控，而是风险偏好疾速下降。钱不想赌了，只想活着。

那后面怎么办？

我反而觉得，这一跌，把很多人心里的幻想直接砸碎了，反而是好事。

短期内肯定不会立刻V型反转，震荡、反复、拉扯还会有。但这种级别的情绪释放之后，再往下，已经不是“恐慌推动”，而是要等新的利空才能继续杀了。

接下来真正要看的，不是指数涨不涨，而是三件事：

外部有没有继续出幺蛾子；

资金愿不愿意回到市场；

以及，政策和主线能不能重新给出一个值得押的方向。

一句话总结：这不是行情的终点，更像是把不切实际的期待一次性清干净。等情绪出清完，机会自然就来了。

……

我们最近做的ETF轮动回撤挺大的，14.2%的回撤，已经接近策略最大回撤了。

ETF动量轮动，本质吃的是两样东西：一是趋势的延续性，二是资金偏好的清晰度。但现在这两样，恰恰都在被削弱。

我心态倒是还好，因为所有量化策略都会遇到这一刻，曾经转债策略我也遇到过17%的回撤，但后面依然新高翻倍了。

这时候能不能继续跑下去，拼的不是判断能力，而是有没有在最难受的时候，还愿意尊重规则。

今日操作

封号封麻了，为响应合规规范，此板块内容暂停展示。

暂时只在每周日的复盘文章中展示收益和操作计划。

数据观察

ETF趋势分析模型：

确立多头数量：减少1只。半导体ETF短期趋势转为震荡。

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.88%，中位数129.981元，位于一星级估值区，依然高估。

✦强赎倒计时：

恒锋转债：⾄少还需1天，溢价率18.0%

首华转债：⾄少还需3天，溢价率11.11%

福蓉转债：⾄少还需3天，溢价率9.99%

博23转债：⾄少还需3天，溢价率-0.77%

凯盛转债：⾄少还需3天，溢价率5.75%

金钟转债：⾄少还需4天，溢价率5.4%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.300亿，0.88亿，7.24，494股

祥和实业：4.000亿，2.07亿，10.88，832股

龙建股份：10.000亿，5.6亿，23.71，1014股

双乐股份：8.000亿，5.18亿，22.40，125股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

天能转债：2025-12-17，93.79，125.03

本钢转债：2025-12-25，95.51，120.78

锦浪转02：2025-12-26，95.99，141.0

宏川转债：2025-12-29，100.86，120.53

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