军工和有色，牛市永不缺席的逻辑及规律

ETF趋势分析模型

最近一段时间，军工和有色独占鳌头，呼呼上涨。

去年9月12日我曾经写过一篇文章：这两个板块，牛市永不缺席，刚好说的就是军工和有色。

1、军工的逻辑

牛市环境里，资金一般都会找“高β”的板块。军工就是典型高弹性，政策催化多、成长故事足。

军费开支稳步增长，装备采购和科研投入不断加码，市场会拿“订单增长”来炒。

军工和大盘的相关性没那么强，有时候还能当“防守+进攻”的双重属性，特别是在行情热的时候，资金愿意去博一个想象空间。

牛市里大家都想找“还能补涨”的方向，军工就是典型容易被资金轮动点火的板块。

2、有色的逻辑

有色强，背后是大宗商品价格走强。铜、铝、锂、稀土这些都是“经济晴雨表”。

牛市里风险偏好高，资金会去博全球经济复苏、制造业加速，这些都会推升有色的需求预期。

另外一个关键点：全球货币宽松。如果美联储降息、流动性释放，有色金属价格往往最先受益。历史上每次大宽松周期，大宗都能走一波。

资金角度看，有色也是“高弹性”的顺周期板块，牛市氛围下自然强势。

上面两张图，是我整理的它们俩历史走势和偏离率、成交量的叠加图。

目前我只发现一个规律：偏离率为负且成交量新低的时候，往往容易发生反弹。

不过止盈的规律倒是还没发现，感兴趣可以仔细在图上找找，欢迎评论区探讨。

……

市场强度分析

最强势资产：军工ETF、有色金属、半导体ETF

最弱势资产：煤炭ETF、红利低波、酒ETF

趋势信号统计

确立多头：15只 | 确立空头：2只

新增多头：0只

新增空头：0只

新增震荡：1只（红利低波）

账户记录

轮动账户，今日收益率+1.40%。

2026年+4.63%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅1.37%，中位数137.385元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

鼎龙转债：⾄少还需1天，溢价率47.19%

环旭转债：⾄少还需1天，溢价率-0.38%

路维转债：⾄少还需2天，溢价率30.36%

华锐转债：⾄少还需3天，溢价率4.11%

超达转债：⾄少还需3天，溢价率0.01%

嘉美转债：⾄少还需4天，溢价率2.04%

精达转债：⾄少还需4天，溢价率2.04%

崧盛转债：⾄少还需4天，溢价率10.36%

泰福转债：⾄少还需4天，溢价率3.11%

欧通转债：⾄少还需5天，溢价率18.63%

电化转债：⾄少还需5天，溢价率19.06%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.300亿，0.88亿，6.67，494股

祥和实业：4.000亿，2.07亿，9.82，832股

海天股份：8.010亿，3.37亿，16.35，577股

龙建股份：10.000亿，5.6亿，22.72，1015股

长高电新：7.590亿，6.18亿，14.23，818股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

裕兴转债：2026-01-13，97.24，125.5

万孚转债：2026-01-14，99.85，124.5

芳源转债：2026-01-21，100.43，127.54

免责声明：本公众号所有信息和数据仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。据此操作，盈亏自负。作者不承担由此导致的任何责任。