历史第五次突破3万亿！要关注避险指标

今日复盘

1、1月9日，A股三大指数集体上涨，全市场中位数涨幅0.68%。沪指上涨0.92%突破4100点，再创逾10年新高。成交额方面，沪深两市成交额3.12万亿，历史第五次突破3万亿。市场简直太火爆了，预期高度一致后，明显是机构为了抢跑「春季躁动」在集体暴力扫货。

2、预期越一致，越容易有人抢跑。不过随着今天冲破4100点，股债收益差百分位已经从50%+下探到至47.22%，股票的“绝对性价比”开始减弱，债市吸引力抬头。根据规律，如果该百分位进一步下探至20%以下，就是极度过热的离场信号。每周日的复盘文章我会更新这个**“逃顶指标”**，想在牛市全身而退的话，一定记得盯紧。

3、现在的行情正处于一个关键的切换点：从“画大饼”转向“翻底牌”。前期的普涨是普惠性估值修复，但4100点往后要看真凭实据了。2026年是AI商业化落地的生死年，那些光有概念、没业绩支撑的题材股，在春季躁动谢幕后大概率会原形毕露，掉队是迟早的事。

4、对于接下来的节奏，圈内顶流机构申万宏源的观点是：春天是“收获期”，夏天可能是“震荡期”。在4100点上方，市场会从“全线进攻”转向“结构分化”。在这一波行情里吃饱后，要随时观察高股息板块的表现——那是大资金避险的“雷达”，一旦这块动了，就得考虑锁定利润，别指望吃掉最后一口肉。

5、我目前主仓位在ETF轮动，持有科创类ETF，单周收益已经10%+。趋势行情最忌讳“频繁换车”，极易双向打脸。这次3.1万亿是“阶梯式”放量，底层逻辑是“十五五”规划与AI革命，只要股债性价比还没触及20%的极端红线，技术性回调就是上车机会。目前的王道策略是：抱紧“新质生产力”这条主线。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：军工ETF、科创100、有色金属

最弱势资产：银行ETF、红利低波、酒ETF

趋势信号统计

确立多头：16只 | 确立空头：3只

新增多头：0只

新增空头：1只（银行ETF）

新增震荡：0只

账户记录

轮动账户，今日收益率+2.48%。

2026年+10.56%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅1.12%，中位数138.32元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

泰福转债：⾄少还需1天，溢价率0.27%

崧盛转债：⾄少还需1天，溢价率10.49%

精达转债：⾄少还需1天，溢价率4.59%

欧通转债：⾄少还需2天，溢价率16.18%

电化转债：⾄少还需2天，溢价率7.83%

金诚转债：⾄少还需3天，溢价率26.07%

精测转2：⾄少还需3天，溢价率25.65%

富淼转债：⾄少还需4天，溢价率0.02%

嘉美转债：⾄少还需4天，溢价率2.04%

广联转债：⾄少还需5天，溢价率3.64%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.300亿，0.88亿，6.69，494股

祥和实业：4.000亿，2.07亿，9.84，833股

海天股份：8.010亿，3.37亿，16.21，577股

龙建股份：10.000亿，5.6亿，21.91，1015股

长高电新：7.590亿，6.18亿，14.06，818股

✧重点关注: 流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

裕兴转债：2026-01-13，100.49，126.12

万孚转债：2026-01-14，100.44，125.16

芳源转债：2026-01-21，98.23，127.31

蓝帆转债：2026-01-26，73.55，107.33

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