高位放量大跌，风险警示意义极强！

今日复盘

1、大跌终于来了，17连阳被终结，但这不重要，最吓人的是成交额——3.7万亿元！昨天3.64万亿我们才说是历史巅峰，今天居然又小幅放量，再次刷新纪录。

2、今天的关键词是“分化”，指数调整+天量成交，这种组合说明资金在大规模调仓换股。

简单拆一下：

• 退潮+接力同时发生 前期蹭核聚变、商业航天的那些题材，今天多只直接跌停，这就是纯情绪炒作走到头的表现。但资金并没有离场，而是非常坚决地，切到了更有业绩支撑的AI应用和AI医疗。
• 新热点崛起 电网设备午后逆市走强、不断创新高，背后逻辑依然是AI。“电力是AI发展的最大瓶颈”已经是市场共识，再叠加全球电网升级的长期预期，资金自然会做高低切换。
• 驱动逻辑转变 昨天文章里也说过，越接近一月中下旬，市场就越会从估值修复、情绪推动，转向业绩验证。 年报季马上来了，没真本事的公司，潮水一退就知道谁在裸泳。

3、港股今天高开低走，但是三大指数最后还是红的。恒生科技我没动，继续静待花开。理由有两个：

一是现在的估值依然在低位；

二是外资机构普遍对2026年中国资产表示乐观，认为驱动逻辑将从“估值修复”转向“盈利成长”。

4、最后，必须提示一下大盘的风险。

个别板块强，不代表整个大盘安全。

连续两天历史天量，但今天指数却是大跌的，这是典型的、极端量级的高位放量大跌，风险警示意义极强。

有几个关键判断标准：

• 位置条件：大盘在阶段性高位，前面17连阳积累了大量获利盘，不是低位。

• 放量条件：今天3.7万亿，连续两天创历史天量，而且还在放大。对比20日均量（大概2.8万亿），增幅已经超过30%，这是标准意义上的“放量”（一般超过20%就算放量）。

• 大跌条件：量增价跌，说明多空分歧到了极点，多头已经扛不住抛压了。

低位放量，往往是洗盘或恐慌底；但是高位连续天量大跌，核心逻辑只有一个：机构集中兑现获利盘。

连续天量大跌之后，二次探底是常态，抛压没出清之前，接盘风险极大。

这种时候，反而要考虑做好风控，减仓高位题材；把止损线设在关键位置（比如5日均线、昨日低点）。

接下来需要观察两点：主线会不会补跌、量能会不会收敛。在此之前，不要轻易抄底。

转债上市

金05转债118063（正股金盘科技688676）

1）转债概况：发行规模16.71亿，行业：电力设备-电网设备-输变电设备，转股价值104.11元。拟合曲线插值计算预测价格143.197元，转股期前可流通规模约9.99亿。

民营企业，公司的主营业务是中低压各类变压器系列、成套系列、储能系列等产品的研发、生产及销售。

它包含了这些概念：【海南自贸区;智能电网;抽水蓄能;光伏概念;储能;数据中心;核电;雅下水电概念;海工装备;风电;新能源汽车;高端装备;中国AI50;工业互联网;机器人概念;华为概念;专精特新;数字孪生;百度概念;阿里巴巴概念;数据要素;融资融券;沪股通】

2）对标转债：起帆转债

3）上市价预测：给予37%-39%的溢价，预估上市合理价值143-145元。尾盘有望冲击157.3元。

4）如果中签：可以考虑设置一个价格条件单，大于130.01元，即时买一价卖出（如果尾盘冲高能卖在高点）。

如果第一天不打算卖，第二天设置一个回落条件单，基准价130元，回落0.5%，买三价卖出。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：军工ETF、有色金属、医疗ETF

最弱势资产：创成长、红利低波、酒ETF

趋势信号统计

确立多头：18只|确立空头：4只

新增多头：0只

新增空头：0只

新增震荡：1只（创成长）

账户记录

轮动账户，今日收益率-2.98%。

2026年+10.85%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-1.29%，中位数137.89元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

精测转2：⾄少还需1天，溢价率30.4%

富淼转债：⾄少还需2天，溢价率-0.95%

嘉美转债：⾄少还需2天，溢价率0.79%

广联转债：⾄少还需3天，溢价率8.36%

赛龙转债：⾄少还需4天，溢价率7.33%

天箭转债：⾄少还需4天，溢价率14.11%

福立转债：⾄少还需4天，溢价率4.07%

北港转债：⾄少还需5天，溢价率6.38%

神通转债：⾄少还需5天，溢价率12.16%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.300亿，0.88亿，6.68，494股

祥和实业：4.000亿，2.07亿，9.48，832股

海天股份：8.010亿，3.37亿，15.99，577股

龙建股份：10.000亿，5.6亿，21.67，1015股

长高电新：7.590亿，6.18亿，13.95，818股

✧重点关注:流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

万孚转债：2026-01-14，99.10，126.7

芳源转债：2026-01-21，98.27，127.41

蓝帆转债：2026-01-26，74.94，107.13

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。市场有风险，投资需谨慎。