利好组合拳，降息了！

今日复盘

1、今天市场开始缩量震荡了，结构出现了分化。主要原因是监管用了两个举措给市场降温：一是上调融资保证金最低比例，二是对热门股停牌核查。投机氛围一下子就被抑制了下来。

2、不过成交量依然在2.91万亿，也是非常高的级别。资金虽然从前期暴涨的AI应用、商业航天出来了，但是又流向了同样具备科技属性但产业逻辑更坚实的半导体板块，以及开始活跃的泛消费、锂电、保险等方向。

还是之前说的，越临近一月底财报季，市场越重视基本面和估值。

我持有的科创类ETF，本来今天已经准备伸脖子挨刀了，没想到敌人不但没动手，反而送来一条温暖的围巾。

再次证明判断是判断，策略是策略，一定要坚定执行策略纪律。

3、下午收盘后，央行放出一套利好组合拳：下调再贷款、再贴现利率0.25%，新增科创技改再贷款4000亿、支农支小5000亿，还把额度打通使用，并扩围碳减排支持项目。更关键的是，央行副行长明确表示，今年降准、降息还有空间。

简单解读就是：这是一次定向宽松，不是全面放水。稳增长信号很清楚，钱会更便宜，但不会乱撒，主要投向科技、小微、三农和绿色方向，用来托底经济。对这些方向的股票、高等级信用债和长债是明显利好，对红利是偏利好但不刺激，同时也不会去救高风险、高杠杆的资产（比如F·地·产）。

退市套利

昨晚的德邦股份退市套利文章，阅读量很高，关注的人很多，启四特地再补充几个关键信息。

1、时间与提醒：

• 还能交易的日期：1月16日、1月19日、1月20日这三个交易日
• 1月29日股东大会：盯表决结果与申报期公告。
• 2月6日股权登记日：确保登记日收盘时，股份在普通账户。
• 申报期：公司另行公告时间，届时记得设日历+闹钟提醒，手动“卖出”申报，避免漏操作。

2、不同价位对应盈利空间：

以下为按19元行权价计算的税前收益（未计交易成本，交易成本约0.03%-0.05%，可忽略）：

• 计算逻辑：绝对收益=（19-买入价）/买入价×100%；年化收益=（绝对收益/持有天数）×365（按40天估算）。
• 交易成本：佣金+过户费合计约0.03%-0.05%，对收益影响极小，可按买入价×0.05%扣除。

申购上市

1、双乐转债123264（正股双乐股份301036）

1）转债概况：发行规模8亿，行业：基础化工-化学制品-涂料油墨，转股价值97.19元。拟合曲线插值计算预测价格136.725元，转股期前可流通规模约5.18亿。

民营企业，公司的主营业务是酞菁系列及铬系颜料的研发、生产、销售。

它包含了这些概念：【光刻胶;染料;绿色电力;融资融券】

2）对标转债：红墙转债

3）上市价预测：给予41%-43%的溢价，预估上市合理价值137-139元。新债热度高，尾盘有望冲击143甚至157.3元。

4）操作建议：深市转债最后三分钟是集合竞价，价格条件单触发不了。

如果中签，可以9点25手动最高挂143元卖出。或者设置时间条件单，14:57，自定义价格143元卖出（如果冲高能卖到高点，注意不要擅自修改价格）。

注：9:25-14:57，手动最高可出价143元，14:57-15:00，手动最高可出价157.3元。

由于不同券商时间条件单触发机制不同，可能存在不会触发的可能，最保险的做法就是最后三分钟盯盘手动操作。

2、澳弘转债111024（正股澳弘电子605058）

1）转债概况：发行规模5.8亿，行业：电子-元件-印制电路板，转股价值94.33元。拟合曲线插值计算预测价格134.127元，转股期前可流通规模约2.15亿。

民营企业，公司的主营业务是印制电路板的研发、生产和销售。

它包含了这些概念：【PCB概念;汽车电子;5G;毫米波雷达;智能家居;数据中心;新能源汽车;东数西算(算力);智能物流;工业互联网;一带一路;储能;商业航天】

2）对标转债：胜蓝转02

3）上市价预测：考虑到流通规模小，有望冲击188.76甚至200+。

4）操作建议：如果中签，首日不要卖出，设置一个回落条件单，基准价130元，回落2%，等未来几天开板条件单自己卖。

3、耐普转02、尚太转债：2026-01-16申购，无脑申购即可，都是大肉。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：有色金属、科创100、半导体ETF

最弱势资产：银行ETF、酒ETF、红利低波

趋势信号统计

确立多头：18只|确立空头：4只

新增多头：0只

新增空头：0只

新增震荡：1只（证券ETF）

账户记录

轮动账户，今日收益率+0.32%。

2026年+12.15%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅0.12%，中位数138.43元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

广联转债：⾄少还需1天，溢价率3.41%

福立转债：⾄少还需2天，溢价率3.45%

赛龙转债：⾄少还需2天，溢价率3.88%

天箭转债：⾄少还需2天，溢价率16.18%

神通转债：⾄少还需3天，溢价率3.54%

北港转债：⾄少还需5天，溢价率6.08%

宙邦转债：⾄少还需5天，溢价率19.86%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.300亿，0.88亿，6.62，494股

祥和实业：4.000亿，2.07亿，9.59，833股

海天股份：8.010亿，3.37亿，15.56，577股

龙建股份：10.000亿，5.6亿，21.72，1015股

长高电新：7.590亿，6.18亿，13.67，818股

✧重点关注:流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

芳源转债：2026-01-21，99.79，127.96

蓝帆转债：2026-01-26，75.94，107.86

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。