恒生ETF已确立多头趋势，恒生科技还远吗？

今日复盘

1、今天A股走出了惊险的探底回升，早盘一度探底。不过谁让这是牛市呢？在芯片产业链和CPO板块的带动下，指数硬生生被拉回了红盘。

沪指最终微涨0.18%，但全场有3400多只个股下跌，这种**“指数红、个股绿”**的体感，说明当前依然是极其剧烈的存量博弈，资金在做非常决绝的“高低切”。

从昨天躁动的煤炭、能源等资源股撤出，重新回流到半导体、光伏等硬科技赛道。

成交额方面，2.92万亿虽然较昨日缩量了3592亿，但依然维持在史诗级的高水位，说明场内资金博弈的兴致依然很高。

2、外盘方面，美股正处于超级财报周，微软、苹果、特斯拉等巨头轮番放榜。现在的市场已经不满足于听“AI梦想”了，大家更想看到AI投入换回来的真金白银。

它们的业绩表现，将直接决定国内科技板块反弹的持续性。

同时，美联储议息会议今晚开启，鲍威尔对未来路径的暗示，将是全球流动性的指挥棒。

3、港股方面，观察ETF趋势模型，现在有了分化现象。

恒生ETF，目前短期长期趋势都转为了多头，这说明那些追求“稳当”的大资金已经进场了。它们买的是银行、电信这些红利资产，逻辑很简单：不管外界怎么闹，这些公司每年分红稳，就是最好的避风港。

而恒生科技ETF，还在短期震荡和长期空头中挣扎，说明那些追求“弹性”的激进资金还在犹豫。互联网巨头们对海外的利息波动、贸易政策最敏感，现在大家还看不清未来的虚实，所以这部分资金宁愿在门口等着，也不敢轻易抄底。

这种背离，其实是两波不同属性的资金在暗中较劲。

说明现在的港股是“防御先行”，大家只是先把防守位占好了，但还没到全线进攻的时候。大盘虽然已经跌不动了，但想要真正大涨，还得看恒生科技。

只有等科技股也站稳了脚步，市场才会从“抱团取暖”变成“全面开花”，那才是真正全线做多的信号。

上市

联瑞转债118064（正股联瑞新材688300）

1）转债概况：发行规模6.95亿，行业：基础化工-非金属材料-非金属材料Ⅲ，转股价值110.37元。拟合曲线插值计算预测价格149.556元，转股期前可流通规模约2.72亿。

民营企业，公司的主营业务是功能性填料行业产品的研发、制造和销售。

它包含了这些概念：【存储芯片;先进封装;芯片概念;专精特新;沪股通;融资融券】

2）对标转债：赛特转债

3）上市价预测：给予40%-43%的溢价，预估上市合理价值154-158元。考虑到最近新债热度极高，且规模极小，有望冲击200+元。

4）操作建议：如果中签，可以期待一下200+。设置一个回落条件单，基准价130元，回落2%，买三价卖出。

首日会直接157.3元封板，次日可能188.76封板，第三日等待开板后条件单触发，就能卖到高位。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：有色金属、黄金ETF、光伏ETF

最弱势资产：酒ETF、银行ETF、证券ETF

趋势信号统计

确立多头：16只|确立空头：3只

新增多头：1只（恒生ETF）

新增空头：0只

新增震荡：1只（医疗ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+2.86%。

2026年+17.13%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略预估-0.05%、闲钱罐策略预估-0.04%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅0.29%，中位数141.05元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

豪美转债：⾄少还需2天，溢价率9.1%

微芯转债：⾄少还需2天，溢价率35.81%

银邦转债：⾄少还需2天，溢价率5.4%

姚记转债：⾄少还需3天，溢价率37.44%

凤21转债：⾄少还需4天，溢价率0.0%

嘉元转债：⾄少还需4天，溢价率-0.06%

润达转债：⾄少还需5天，溢价率35.45%

首华转债：⾄少还需5天，溢价率1.01%

严牌转债：⾄少还需5天，溢价率1.4%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

上声电子：3.300亿，0.88亿，6.05，494股

祥和实业：4.000亿，2.07亿，8.72，833股

海天股份：8.010亿，3.37亿，14.55，577股

长高电新：7.590亿，6.18亿，12.07，818股

✧重点关注:流通规模小于2亿/百元含权大于20/安全垫大于5%，已同意注册/上市委通过阶段的配债股

✧百元含权=发行规模*100/A股总市值，代表每百元股票含的可转债权利，越大越好

✧流通规模小于2亿，容易炒妖

✧转债发行流程：董事会预案→股东大会通过→交易所受理→上市委通过→同意注册→发行公告

✦待下修转债：

转债名称：下修大会日期，预估到底转股价值，现价

美诺转债：2026-02-02，101.60，139.72

宏川转债：2026-02-06，100.45，124.03

龙大转债：2026-02-11，99.76，121.84

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。