如果这样，黄金有可能重回上升通道

今日复盘

1、如昨晚文章所说，今天市场果然没有如大部分人预期的全天大跌，反而低开高走，中证全指收盘还是红的。相比美日韩的大跌，A 股一枝独秀。长债今天也全天收红，主要得益于央行释放了流动性，政策在极力呵护，市场的牛市预期还在。

2、成交额方面，两市成交额1.93万亿元，虽然较上周五放量约638亿元，但整体仍处于缩量反弹的范畴（重回2万亿以上才是强信号）。意味着场外资金还在观望，并没有大举进场抢筹，目前的上涨更多是存量资金的博弈。如果明天不能补量，今天的反弹可能只是“下跌中继”。

3、情绪面方面，全市场超2800只个股上涨，虽然涨多跌少，但空头阵营依然庞大，今天又新增了3只空头。资金正在从“防守型红利”（电力）流向“通胀型资源”（有色、油）和“超跌成长”（医药）。

4、微盘股经过短暂的流动性冲击，也连续2天站上60日均线。科技小盘一般是对外部风险最敏感的品种，受流动性冲击最大，它们不继续调整，正说明市场对外部的冲击正在钝化。接下来4月财报季将检验各板块业绩成色，市场定价将回归基本面。

5、黄金前段时间在经历了一轮快速下跌后，这两天开始企稳反弹了。我们也看到了一种罕见的现象——黄金和原油同步上涨。战争如果这么持续下去，油价控制不住，黄金可能又会回到上升通道。

• 过去的逻辑：油价上涨 → 通胀预期升温 → 美联储可能加息或维持高利率 → 利空黄金（因为持有无息资产黄金的机会成本增加）。

• 现在/未来的逻辑：油价因地缘冲突暴涨 → 被视为对全球经济的“强制性征税” → 市场担忧经济将陷入“滞胀”甚至“硬着陆”衰退 → 预期美联储必须通过降息来救市 → 利好黄金（持有黄金的机会成本下降）

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：新能源车、通信ETF、创成长

最弱势资产：机器人ETF、恒生科技、证券ETF

趋势信号统计

确立多头：2只 | 确立空头：18只

新增多头：0只

新增空头：3只（科创100、中证1000、黄金ETF）

新增震荡：0只

账户记录

1、轮动账户，今日收益率-0.46%。

2026年+17.90%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动预估+0.21%，闲钱罐预估0.08%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.71%，中位数134.31元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

阿拉转债：⾄少还需1天，溢价率-0.71%

赛特转债：⾄少还需1天，溢价率14.84%

振华转债：⾄少还需2天，溢价率0.51%

节能转债：⾄少还需3天，溢价率4.81%

天源转债：⾄少还需3天，溢价率3.12%

天壕转债：⾄少还需3天，溢价率2.19%

通裕转债：⾄少还需3天，溢价率1.36%

永02转债：⾄少还需4天，溢价率17.6%

锦鸡转债：⾄少还需5天，溢价率15.1%

中贝转债：⾄少还需5天，溢价率26.79%

✦重点关注配债股池：

股票名称：发行规模，流通规模，百元含权，所需股数

爱科科技：2.7亿，1.5亿，11.23，310股

金三江：2.9亿，0.86亿，9.31，798股

盛德鑫泰：4.4亿，1.3亿，9.28，250股

金杨精密：9.8亿，3.8亿，22.00，117股

华翔股份：13.0亿，4.7亿，14.46，416股

宝钛股份：35.0亿，18.0亿，21.50，137股

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。