判断牛市见顶的三个标志

今日复盘

今天群友梦想哥发了一张抖音文字截图，问是不是牛市见顶了？

截图里的大意是：某散户说现在市场上5437支股票从924以来几乎全部翻倍，已经高估的不能再高估了，能撤就撤吧，赶紧跑，别怪我没提醒你之类的话。

这类纯情绪发泄，逻辑和事实都站不住脚的内容，居然还收获了一片点赞。

且不说事实错误——我查了一下，截至2026年5月14日，自924行情启动以来，翻倍股票1989只，占比不到37%。

就单说这个逻辑——单纯靠股价翻倍、估值高低来判断牛市是否见顶，本身就很容易证伪。

我个人判断牛市到顶的标志，主要看三个：

第一，流动性&政策收紧。所有大牛市终结，根源都是：钱不再变多，反而开始收水。中美当前都是：宽松周期余温、没有任何主动收水杀市场的动作。

第二，大型做空工具落地，机构大规模对冲砸盘。牛市中后期，一旦配套完备做空工具上市，机构从“只能做多”变成“多空双杀”。目前创业板的股指期货还没出来。

第三，不可控超级黑天鹅，打碎全球经济预期。比如全球疫情那样的不可控事件。美伊战争其实也可以算作黑天鹅突发事件，但是现在看已经缓和了。

其实还可以补充两个：

第四，情绪估值极致泡沫。全市场散户疯狂进场、新股无脑爆炒、垃圾股遍地翻倍、公募基金单日爆卖千亿、人人谈股赚钱。现在情绪远远没到疯狂泡沫期。

第五，产业主线彻底透支。一轮牛市主线（比如AI、科技）所有逻辑全部兑现，利好出尽，没有未来叙事空间。现在AI、算力、半导体还在业绩兑现路上，远没透支。

但是这两个指标不容易跟踪和量化，有滞后性。

……

以上是基于全面大水牛的情况下的判断，另外还有一种可能，就是未来不会有全面性的大牛市，会呈现结构性行情，就是一边使劲涨，一边使劲跌或者震荡横盘。

比如美股就是这样的，科技一直在涨，但是传统工业、夕阳板块常年不涨甚至阴跌。

这种情况下，散户有两条路：

要么去做动量趋势投资；

要么定投如A500、沪深300、创业板、科创50这类核心宽基指数，不用选股，靠指数定期换血、淘汰垃圾、纳入新龙头，长期震荡走高。

关于后一条路，我有两个例子想讲。

第一个例子，我记得924牛市来的时候，有人跟我打赌，创业板绝对不会创新高的，因为里面都是医疗股和光伏股，医疗股受到集采的影响，光伏和电池内卷严重，永远不会再回归历史高点了，现在再看呢？创业板不是依旧新高了。

可能某些个股永远不会再回归高点，但指数的成分股是不断新陈代谢的，靠着科技股的强势崛起，创业板最终还是能创新高。

第二个例子，当初寒武纪纳入上证50的时候，很多人都在喊已经高位了，这时候纳入就是骗散户去接盘的。现在再看呢？寒武纪又翻了一倍多。

2023年12月，纳入沪深300，价格约170元；

2024年12月，纳入上证50，价格约568元（+234%）；

现在2026年5月，1260元，累计涨了大约6.41倍……

长期来看，指数比人“聪明”的多。

……

今天周四，继续场外定投5000元四维轮动，目标投够300万，实现永续现金流。

永续现金流思路：打算给孩子打造一个月薪2万的“铁饭碗”

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：通信ETF、半导体ETF、创成长

最弱势资产：酒ETF、煤炭ETF、医疗ETF

趋势信号统计

确立多头：19只|确立空头：2只

新增多头：0只

新增空头：0只

新增震荡：0只

账户记录

1、轮动账户，今日收益率-2.33%。

2026年+55.40%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日+0.08%。

2025/1/14成立以来，累计+15.77%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-1.46%，中位数138.5元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

翔丰转债：⾄少还需1天，溢价率1.27%

科利转债：⾄少还需2天，溢价率3.09%

苏利转债：⾄少还需2天，溢价率27.23%

胜蓝转02：⾄少还需3天，溢价率29.44%

星球转债：⾄少还需3天，溢价率-0.48%

节能转债：⾄少还需3天，溢价率7.71%

锦浪转02：⾄少还需4天，溢价率32.58%

甬矽转债：⾄少还需5天，溢价率0.97%

长海转债：⾄少还需5天，溢价率10.07%

超声转债：⾄少还需5天，溢价率1.66%

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。