到底怎么构建一个长期稳赢的系统？量化策略失效了怎么办？

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以下内容是我在群里分享的聊天内容，整理总结如下：

一、怎么构建一个长期稳赢的系统？

构建一个“长期稳赢”的系统，是每个职业投资人的终极梦想。但在实际市场中，“稳赢”这两个字本身就是最大的陷阱。

如果你把稳赢定义为不亏，策略永远不失效，那么永远实现不了。

但如果把“稳赢”定义为“在不确定的市场里，通过大概率赢的纪律，实现资产曲线的长期螺旋上升”，那它不仅存在，而且有清晰的构建路径。

光靠一个或者几个策略是不行的，要构建一个系统，需要有一个金字塔架构。

最上面是策略层，中间是风控层，最下面是底层逻辑。

策略层，就是我们能够去挖掘出各种策略，发现市场上微弱的统计优势。这个大概占30%的功劳。

风控层，就是严格的止损纪律。做多资产配置和仓位控制，这个要占40%的功劳。

底层逻辑，就是对人性的洞察，反自我本能的投资纪律，要占30%的功劳。

**策略层：**很多人构建策略总是想解释一下市场为什么涨为什么跌，但是那不是我们要干的事情，我们要做的就是寻找统计学上的正期望值。比如说我们做的各种策略，你赢的概率是60%，输的概率是40%，系统要做的就是通过量化的方式，把这个微弱的优势重复执行成千上万次，让复利去发挥作用就够了。

**风控层：**就是要接受必然会输的现实，用纪律去截断亏损。系统的核心不是让我们怎么百战百胜，而是让我们在输的时候不至于死掉。再性感的策略，如果没有严格的止损和仓位控制的话，一旦发生极端事件，可能一把就给你打回原形了，一次就爆仓了。

**底层逻辑：**就是要对抗人性的恐惧和贪婪。系统是理性的，但执行系统的是人，人总有情绪。人总在赚钱的时候容易过度膨胀加大杠杆，在亏钱的时候又过度绝望死扛期待奇迹。

所以要做一个长期稳赢的系统，你不对人性进行严苛的自我约束是不行的。用大白话讲，就是要把交易无聊化，要像工厂流水线一样机械，才能摆脱情绪的干扰。

所谓的长期稳赢，本质上是一种「预期管理」，即使是价值投资也不可能长期稳赢，它也是阶段性盈利，长期也需要对抗底层的人性。

策略会因为拥挤而阶段性失效，但是「概率+风控+执行力」的底层系统永远不会失效。

二、量化策略失效了怎么办？

所有的策略从诞生的那一天起都在走向失效，因为市场是由人组成的生命体，一个策略赚钱了，必然会吸引到大量的资金，导致赛道变得拥挤。

当所有的聪明人都在用同一种方法时，这个方法的红利就被榨干了，这个就是策略的均值回归。

价值投资也是一样的，价值投资赚钱的时候非常容易吸粉，很多人就走上这个道路了，但是你让他熬个三五年的熊市试一试，很多人自然就不做价值投资了，和我们的量化策略是一个道理。

所以当策略失效的时候，比如说连续回撤创历史新高，策略收益率转负的时候怎么办？

通常是四步走：

1、第一步，就是区分这是阶段性的逆风，还是永久性的失效。

阶段性的逆风，就比如说趋势策略遇到了震荡市，或者是红利资产遇到了这种科技股天量吸血，流动性抽干的情况，底层逻辑没有坏，只是风没有吹过来，这个时候熬着就行了，不需要频繁地去修改参数。

永久性的失效是市场的底层生态变了，比如说监管规则彻底改变，或者是策略代码和规则出现了数据错误，这种情况下就必须立刻停止策略检查逻辑。

2、第二步，就是避免参数过度耦合，寻找多因子的不相关性。

有些人的策略一失效，就容易犯过度拟合的毛病，比如说他本来是用的20日均线，然后策略一旦不满意了，他就改成21.5日均线，这就属于是自欺欺人。

正确的做法是引入不相关的因子或者品种，比如说我们在做ETF轮动的时候同时配置了高股息和小盘股，或者未来我们在做趋势策略的时候同时加一部分反转策略，这样的话就是策略间进行互补，用资产间的低相关性去拉平回撤曲线。

3、第三步，如果归因发现是市场环境变化的话，那就要立即停止这个策略，或者是降低这个策略的仓位。

4、第四步，就是重新去判断大盘整体的环境处于牛市还是熊市，处于流动性好还是差的时期，再给多策略多因子重新去分配权重。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：通信ETF、煤炭ETF、创成长

最弱势资产：军工ETF、医疗ETF、新能源车

趋势信号统计

确立多头：12只 | 确立空头：8只

新增多头：1只（科创100）

新增空头：0只

新增震荡：0只

账户记录

1、轮动账户，今日收益率-1.50%。

2026年+42.57%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.23%。

2025/1/14成立以来，累计+15.86%，最大回撤-6.22%。

明天周四，继续场外定投5000元四维轮动，目标投够300万，实现永续现金流。

永续现金流思路：打算给孩子打造一个月薪2万的“铁饭碗”

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.3%，中位数135.6元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

永吉转债：⾄少还需2天，溢价率30.96%

奕瑞转债：⾄少还需3天，溢价率3.77%

永贵转债：⾄少还需3天，溢价率41.9%

贵燃转债：⾄少还需3天，溢价率2.55%

皓元转债：⾄少还需4天，溢价率20.83%

立讯转债：⾄少还需4天，溢价率5.36%

瑞可转债：⾄少还需4天，溢价率33.03%

银微转债：⾄少还需5天，溢价率10.52%

奥飞转债：⾄少还需5天，溢价率27.58%

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。