隐藏羊毛

今日复盘

今天策略差点止损了，弥补了一把没有体验过死刑前夜的遗憾，太刺激了！

全球资产最近都被美联储加息预期折腾得不轻，股债商罕见三杀。尤其是黄金和原油，近20日都跌了13%左右。

归根结底还是三个字——流动性。几乎所有资产涨跌、行情分化，都可以归结到这三个字上。

1、为什么美联储加息预期影响这么大呢？

因为美元是全球“货币之锚”，美债利率是全球无风险定价基准。

美联储加息意味着全球流动性抽水、资产全面重定价。

这就导致新兴市场包括中国，面临资本外流、汇率承压、股市债市缺钱的困境，21年的牛市就是这么结束的。

黄金是无息资产，持有的成本就是美债利率上行的机会成本，既然放在美债里更赚钱，钱就会从黄金里流出，所以它经常和美元呈现反向走势。

而科技成长股依靠远期现金流估值，高度依赖无风险利率。美国AI公司现在9成依赖外部融资，利率一高，融资成本爆炸，还没赚钱呢，就先被利息拖死了，所以加息极易引发估值泡沫收缩，甚至泡沫破裂（参考2000科网泡沫、2008次贷）。

2、那美联储为什么要加息呢？

因为通胀反弹+就业过热。

首先，美联储法定目标是2%通胀，现在中东冲突，油价大涨，能源价格传导到全社会物价，5月数据已经到了4.2%，翻倍了，收紧通胀的动机很强。

其次，5月非农就业人口新增17.2万人（预期8.5万，几乎翻倍），失业率4.3%低位。就业过热会带动薪资上涨，形成薪资与通胀互相强化的恶性循环。

**那不管通胀数据行不行呢？不行。**如果通胀彻底失控，就会出现东西越来越贵，但赚钱越来越难的滞胀环境，属于最难调节的经济坏局面。这就是美联储宁可加息杀估值、忍受市场波动，也要摁住通胀的根本原因。

3、黄金未来怎么看？

今年金价从高位回落了差不多28%，但我坚持短期调整不改黄金长期牛市的判断。

疫情后，全球量化宽松，各大经济体央行货币超发严重，为了确保资产不缩水，必须大量囤积黄金应对货币贬值的风险。而货币贬值的压力短期内没办法解除，叠加应对战争的考量，所以央行囤积黄金的步伐可能有时会放慢，但不会轻易停止，更不会轻易抛售。这是黄金价格上涨的主要驱动力，并对黄金价格形成长期支撑。

还有一个原因，就是由于资源枯竭和开采成本大幅上升，现在的储量只够挖19年的，供给弹性几乎为零，黄金的稀缺性还在提升。

但是我们也不能忽略短期回调的风险，逻辑再硬的资产也没有一步涨到位不带回调的。

参考机构的预测，年内美联储有55%概率加息25pb，金价大概会下探3800–4200区间；45%概率维持利率不变，金价将震荡回升至4200–4800。极端滞胀场景下，金价短期恐慌会砸到3600，但参考70年代行情，滞胀周期中黄金是最优对冲资产，短期恐慌下跌后将开启长期大涨，当时10年翻3-4倍。

大家可以参考这个预测，做好自己的资产配置和投资应对。

隐藏羊毛

平时看指数基金估值，我习惯用「红色火箭」小程序，数据全、搜索方便还免费，体验很顺手。

想看哪个指数，搜索一下，点进指数详情页，市盈率、估值百分位一目了然。

比如下面的创业板50指数，下图能直观看到当前估值数据，市盈率47.05，百分位82.41%，近5年范围内估值偏高。

同时还能查看行业分布、权重股变迁，结合这些数据预判企业盈利变化，参考性很强。

综合来看，创业板50目前估值不算低，但利润增速稳健，资金也持续向头部标的集中，整体景气度依然在。只要流动性不出问题，不能轻易看空。

今天用的时候，我发现红色火箭悄悄升级了，首页新上线了一个“会员中心”功能。

我就好奇点进去，顺手做了个实名认证。

好家伙，系统默认给了一个铂金会员，可以直接领滴滴快车券、星巴克代金券。钻石会员还有京东E卡。

感觉就像是平台给老用户发的隐藏羊毛。

按于谦家祖传的规矩，走路不捡钱就算丢，这要是没看到岂不是亏大了？

除了能领福利，里面还有个《ETF投资月度报告》也挺实用，包含了近期的必看事件日历和关注方向，每个月都会更新，做投资配置的话，挺有参考价值的。

操作也很简单，大家直接点击下方图片，进去之后，点击首页顶部的“ETF会员”入口，就能直接进会员中心领福利了。

pages_perk/member/member?s=market&m=promo&c=etf

具体的一些细则大家以官方页面为准。反正福利就在那，不薅白不薅！

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：银行ETF、半导体ETF、通信ETF

最弱势资产：黄金ETF、军工ETF、光伏ETF

趋势信号统计

确立多头：5只 | 确立空头：12只

新增多头：2只（半导体ETF、科创100）

新增空头：0只

新增震荡：3只（标普500、纳指ETF、机器人ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率-0.66%。

2026年+29.29%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.76%。

2025/1/14成立以来，累计+12.75%，最大回撤-6.22%。

今天继续定投5000元，目标攒够300万实现永续现金流。

数据观察

可转债等权指数：今天涨幅0.22%，中位数132.59元，位于一星级估值区，非常高估。

盛德转债：2026-06-12上市，转股期前可流通规模约1.18亿，有成妖潜力。

大盘拥挤度：49.04%。

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。