明显低估，性价比很高

今日复盘

极致的拉涨就意味着极致的暴跌，市场现在出门就一条裤子，你穿了我就没有，我穿了你就光着。

前段时间红利和微盘被极致吸血，这两天科技大调整，红利和微盘总算缓口气。

红利昨天我说了它的长期逻辑，安心拿着没问题，今天再用数据来佐证一下。

下图是启四对10年红利低波全收益指数做的对数回归分析，相当于算出了这个指数长期最真实的复利上涨中轴线。

将指数用1、1.5、2倍σ（标准差）包起来后，就能清晰看出来当期的指数估值情况。

从历史数据来看，正态分布下，±1/±1.5/±2σ（标准差）可以覆盖 68.27%/86.64%/95.45%的情况。

通俗点说：

• 0σ = 不贵不便宜，完美合理价位
• ±1σ = 大多数时间的正常波动
• ±1.5σ = 明显高估 / 低估
• ±2σ = 十年一遇的极端顶底

截至2026/6/30，红利低波指数距离下方的1.5倍标准差边界只有1.1%，明显低估。

我回溯了过去10年所有和现在同样低估位置的行情：一共匹配到212次相似走势，未来一个月平均涨+3.4%，赚钱概率74.1%。四分之三的情况都是上涨，只有小概率大跌，整体性价比很高。

另外，前段时间为了控制策略的极端回撤风险，微盘股策略减了半仓。

本来想今天指数站稳10日均线后接回的，但是看了今天的情况，决定再等等。

微盘股指数今天在20日线遇阻，留下一个长长的上影线，说明上方的解套盘和割肉盘压力很大，市场在这里直接V型反转、踏空不回头的概率不高，大概率后面几天还要震荡调整。

从果仁网的强度指数来看，也没有反转。

稳健一点的话，可以再等等下面两种情况：

1）要么指数成功站稳20日均线，且20日均线的下行斜率明显走平，甚至开始拐头向上。

2）要么指数回踩10日均线或 5日均线时不破，并且在支撑位上方放量拉出阳线。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：半导体ETF、证券ETF、科创100

最弱势资产：通信ETF、煤炭ETF、石油ETF

趋势信号统计

确立多头：9只 | 确立空头：12只

新增多头：0只

新增空头：1只（军工ETF）

新增震荡：3只（豆粕ETF、沪深300、通信ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+0%。

2026年+36.62%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日+0.18%。

2025/1/14成立以来，累计+12.56%，最大回撤-6.22%。

数据观察

*✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.3%，中位数130.35元，位于一星级估值区，非常高估。

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

三江转债：2026-07-03上市，由于流通规模极小，仅约0.86亿，参考盛德转债，市场预估合理价值200元+。

✦强赎倒计时：

泰坦转债：⾄少还需1天，溢价率3.46%

茂莱转债：⾄少还需1天，溢价率35.22%

精达转债：⾄少还需2天，溢价率0.76%

镇洋转债：⾄少还需2天，溢价率2.49%

华医转债：⾄少还需3天，溢价率0.17%

万凯转债：⾄少还需4天，溢价率16.03%

正川转债：⾄少还需5天，溢价率-0.45%

天准转债：⾄少还需5天，溢价率33.97%

✦大盘拥挤度：

50.52%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。