没加息，但比加息更狠！

今日复盘

1、昨晚美联储没加息，但比加息更狠。3张反对票主张加息25bp，2016年以来头一回。沃什说"若有需要将毫不犹豫行动"，9月加息概率直接飙到78.8%。道指砸1100点，费城半导体跌5%以上。这不是靴子落地，是靴子举在半空了……可以预见，未来加息预期还会反复被拿出来压制市场。今天科技继续崩，根源就在这里。

2、今天盘面很简单，白酒涨半导体崩。消费连着第四天在指数下跌时扛住抛压，另一边，半导体、电子化学品、元件、通信设备全军覆没，CPO三剑客东山精密、光迅科技、剑桥科技集体跌停。资金从科技往消费搬家的动作不仅没有停，还越搬越坚决。沪指虽然只跌了0.62%，但全是靠银行和白酒硬撑，掩盖了3600多只个股下跌的惨烈现实。指数失真，意味着看指数做决策已经失效了，体感远比盘面更冷。

3、中际旭创今天成交597亿，历史天量，盘中一度跌超16%，收盘跌9%。从6月高点1416到现在864，回撤39%。这个位置放天量，跟高位出货不是一回事，更像恐慌盘和抄底盘一起促成的。但一天的天量说明不了太多，得看后面能不能缩量企稳。

4、科创50今天收1588，最近四个交易日的盘中低点连起来，1807、1693、1678、1588，一条清晰的下台阶。底下有人接，但接盘位置越接越低。科技是今年最拥挤的方向，拥挤的赛道一旦开始调整，不是一天能调整完的。还是维持至少要调整几周到几个月的判断，即短期可能有超跌反弹，但是中期很难走出趋势反转。

5、昨天说继续管住手，今天就验证了。放量跌、科技领跌、消费防御，凑一起怎么看都不是入场的条件。有人说放量说明有人买，但放量的方向是卖科技买消费，那叫调仓不叫进攻。现在的情况是，双创回撤都不小了，也都到了关键支撑位置，但是还没有看到明显的企稳信号。所以策略就是，不抄底不补仓，等科技止跌再说。

6、接下来盯两个东西，科创50在1550到1600能不能缩量企稳，龙头股单日跌幅能不能收窄到3%以内。这两个不满足，科技抛压就没释放完。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：酒ETF、银行ETF、红利低波

最弱势资产：通信ETF、半导体ETF、创成长

趋势信号统计

确立多头：3只 | 确立空头：14只

新增多头：1只（红利低波）

新增空头：0只

新增震荡：1只（豆粕ETF）

账户记录

1、轮动账户，今日收益率+0.33%。

2026年+36.71%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日+0.00%。

2025/1/14成立以来，累计+12.86%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.54%，中位数134.155元，位于一星级估值区，非常高估。

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

科博转债：2026-07-31上市

✦强赎倒计时：

洪城转债：⾄少还需1天，溢价率-0.24%

联瑞转债：⾄少还需2天，溢价率71.82%

应流转债：⾄少还需4天，溢价率7.13%

精测转2：⾄少还需4天，溢价率51.49%

国力转债：⾄少还需5天，溢价率72.39%

春23转债：⾄少还需6天，溢价率12.2%

✦大盘拥挤度：

51.66%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。