9月降息预期急剧升温，黄金大反弹！

今日复盘

1、今天这根阳线比昨天像样。沪指涨1.02%，创业板指涨1.35%，科创50涨2.51%；两市成交约2.66万亿元，比昨天增加约1356亿元。昨天还是沪强创弱，今天主要指数普涨，说明反弹已经从权重扩散到成长，成色提高了一档。

2、放量也不是少数巨额成交品种硬撑出来的。长鑫科技成交约267亿元，比昨天少约25亿元；当天上市的新股展芯股份成交约25亿元，两者基本对冲。不过沪深约2670家上涨、2400家下跌，多空差距不大，所以这是扩散，不是全面沸腾。

3、风格切换比指数上涨更明显。科创100涨4.57%，科创综指涨3.35%，红利指数和中证红利分别跌0.08%、0.13%，资金又从防守切回科技。但科创100近5日涨14%，近20日仍跌13.47%，我更倾向于把今天看成超跌修复，不是新主升，不能看到大涨就去追。

4、黄金最近表现也不错，5日、10日、20日全周期收红。全周期收红的品种其实不少，上证50、纳指ETF、国债类ETF、微盘股都在列。但黄金的特殊之处在于，它是少数在7月A股暴跌中完全没被波及、20日涨幅仍保持正收益的品种，趋势独立性最强。直接推手是美国7月非农数据爆冷：新增就业仅11.4万，失业率4.3%创2021年10月以来新高，9月降息预期急剧升温。今天我的策略从港股换到了黄金。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：有色金属、医疗ETF、标普500

最弱势资产：创业板50、证券ETF、通信ETF

趋势信号统计

确立多头：6只 | 确立空头：7只

新增多头：0只

新增空头：0只

新增震荡：7只（中证2000、中证1000、军工ETF、光伏ETF、新能源车、沪深300、红利低波）

账户记录

1、轮动账户，今日+0.7%。

2026年+34.63%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.00%。

2025/1/14成立以来，累计+14.50%.，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅0.01%，中位数136.5元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

宙邦转债：⾄少还需3天，溢价率42.45%

国力转债：⾄少还需5天，溢价率41.39%

恒逸转2：⾄少还需6天，溢价率-0.13%

路维转债：⾄少还需8天，溢价率53.8%

✦大盘拥挤度：

51.44%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

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