宇树科技大涨460％吸走流动性，反而是好事儿

今日复盘

今天这根大阴线，很多人又开始找原因了，大部分都把矛头指向了美债收益率飙升，我说几个反常识的点。

1、反常识一：今天大跌，美债不是最关键的原因

美债收益率飙到5.33%是事实，但上周就有苗头了，为什么偏偏今天才崩？因为前面涨的东西根基不牢。涨得太假了。科创50从8月低点上来涨了将近20%，但这20%里头，小作文和杠杆的贡献远大于盈利。美债往上戳的时候，这层窗户纸已经很薄了，今天只是正好被戳破。炸药其实在前面那20%的涨幅里就埋好了。

2、反常识二：银行和煤炭走强，并不是避险

煤炭涨0.73%、银行涨1.78%，主流解读是资金躲防御。但你想想，真要避险为什么不直接买国债？今天国债收益率也在涨，银行股照样涨。说明资金并不是避险。美债飙升压缩了国内政策空间，反而让市场觉得国内要更快宽松了（降准降息）。银行股高股息、受益于宽信用，提前抢跑了。

3、反常识三：新股宇树科技吸走大量成交，反而是好事儿

新股宇树科技大涨460%，都在骂它虹吸流动性。但换个角度，一只新股能吸走几百亿成交，恰恰说明市场不缺钱，缺的是信心。2.53万亿成交，放量1100亿，如果真是恐慌性出逃应该是缩量的，没人接。今天放量，说明有人在大跌中接盘。接盘的钱大概率是从科技高位撤出来、调到低估值的那批。筹码加速换手，往往是短期见底的信号。

4、反常识四：急跌比阴跌更好

科创50一天跌近7%，很多人觉得完了。但急跌比阴跌好。阴跌没底，急跌是情绪一次性释放。今天通信、电子跌了快8%，跌停板上全是高位小票，机构重仓的半导体设备龙头跌幅反而有限。从ETF资金流向来看，宽基今天是净流入的，流入最多的是创业板ETF。机构没有恐慌性减仓，减的是散户和杠杆。一旦外围企稳，被错杀的机构票会是第一批反弹的。

今天这种急跌很伤人，但是放量、银行异动、龙头抗跌、ETF资金净流入，这些信号都在暗示市场没那么糟。

尾盘按照策略信号，开仓了科技。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：煤炭ETF、石油ETF、豆粕ETF

最弱势资产：人工智能、机器人ETF、科创50

趋势信号统计

确立多头：6只 | 确立空头：2只

新增多头：0只

新增空头：2只（科创50、人工智能）

新增震荡：0只

账户记录

1、轮动账户，今日-0.28%。

2026年+37.28%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日-0.36%。

2025/1/14成立以来，累计+15.06%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-1.15%，中位数133.7元，位于一星级估值区，非常高估。

✦强赎倒计时：

超达转债：⾄少还需2天，溢价率16.31%

普联转债：⾄少还需3天，溢价率47.35%

万讯转债：⾄少还需5天，溢价率2.82%

欧通转债：⾄少还需7天，溢价率29.67%

✦大盘拥挤度：

49.27%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。