今天比昨天更危险，微盘股发出空仓信号！

今日复盘

1、今天比昨天危险。昨天还是缩量阴跌，今天变成了放量普跌：沪指跌1.18%，早盘一度跌1.82%，午间超过5100只股票下跌，收盘仍有4800多只下跌。沪深成交放大到1.97万亿元，比昨天增加约3248亿元，这已经不是单纯的情绪低迷，而是出现了比较明显的主动抛售。

2、外部环境也确实在变差。布伦特原油本周重新站上100美元，美国10年期国债收益率逼近5%，昨天美国8月PPI同比又升到5.4%。今晚公布的CPI同比3.4%，和预期一致，但核心CPI环比上涨0.3%，高于预期的0.2%，市场对下周美联储加息的预期继续升温。

3、这组数据不算失控，但也没有给市场带来多少安慰。数据公布后10年美债收益率一度升到4.949%，美元先涨、黄金先跌，随后又快速反向波动。我的理解是，市场并没有看到新的巨大利空，只是“高油价+高利率”这个环境短期很难消失。

4、但今天又有一个反常识的地方。创业板早盘一度跌2.04%，最后只跌0.49%，沪指也从-1.82%收回来，而且是在成交明显放大的情况下拉回。至少说明低位有人愿意接，并不是一路缩量没人买。

5、所以今天虽然让我上调了熊市概率，但还不足以确认熊市。我现在更倾向于：结构性熊市概率继续上升，全面熊市还需要看到指数继续放量破位、今天午后的承接很快被打掉。如果下周反而出现连续放量承接，那今天也可能只是一次集中释放压力。

6、另外，我自己的微盘股择时雷达今天也发出了空仓信号。目前LLT20斜率强度已经降到-52.06bp，跌破了我设定的退出线-10bp，所以策略状态从持仓切换成了空仓观察。

7、简单解释一下LLT20。LLT全称是Low-Lag Trendline（低滞后趋势线)，可以理解成一条经过平滑处理的趋势线。它和普通均线有点像，都是为了过滤每天的短期波动，但LLT的特点是尽量减少滞后，让趋势发生变化时能更快反映出来。这里的“20”，就是用20这个周期参数来计算。

8、我真正看的不是“指数在LLT20上面还是下面”，而是LLT20自己的斜率。斜率持续向上，说明微盘股趋势还在增强；斜率往下，说明趋势开始变弱。为了避免今天多、明天空这种来回打脸，我还加了缓冲区：斜率高于+20bp才重新进入，低于-10bp退出，中间区域保持原状态。

9、这套方法从2016年至今做理论回测，年化收益24.80%，最大回撤18.00%；同期一直持有微盘指数，年化25.97%，但最大回撤达到46.72%。也就是说，它的目标并不是赚得更多，而是尽量少吃大回撤。

现在市场在变弱，微盘趋势也同步转空。两个信号放在一起看，我会比昨天更谨慎。

ETF趋势分析模型

市场强度分析

最强势资产：银行ETF、军工ETF、通信ETF

最弱势资产：有色金属、半导体ETF、科创50

趋势信号统计

确立多头：5只 | 确立空头：14只

新增多头：0只

新增空头：3只（中证1000、酒ETF、有色金属）

新增震荡：0只

账户记录

1、轮动账户，今日+0.00%。

2026年+25.65%；

2025年+41.21%；

2024年+18.92%；

2023年+29.98%。

2、四维轮动策略，今日预估-0.55%。

2025/1/14成立以来，累计+15.12%，最大回撤-6.22%。

数据观察

✦可转债等权指数：

今天涨幅-0.37%，中位数130.960元，估值二星级，高估。

✦转债申购/上市/强赎/到期信息：

四方转债：2026-09-03申购

润禾转02：2026-09-10申购

✦强赎倒计时：

金田转债：至少还需3天，溢价率2.98%

惠城转债：至少还需4天，溢价率22.50%

严牌转债：至少还需4天，溢价率2.21%

岱美转债：至少还需5天，溢价率30.44%

声迅转债：至少还需6天，溢价率9.91%

✦大盘拥挤度：

45.89%（历史上该指标突破50%后，市场往往发生显著的反转或风格切换，是重要的顶部预警信号）

风险提示：本文内容仅供参考，不构成投资建议。投资决策应基于独立思考，据此操作盈亏自负，作者不承担任何连带责任。